Analyse der Preistrends und der wichtigsten Einflussfaktoren von graphitiertem Petrolkoks (Aus der Perspektive des Jahres 2025)
I. Preistrends: Kurzfristiger Anstieg gefolgt von Differenzierung, langfristig gestützt durch Angebots-Nachfrage-Lücke
1. Preisentwicklung im Jahr 2025
- Schwefelarmer Koks führt den Preisanstieg an: Angetrieben durch die stark gestiegene Nachfrage nach Anodenmaterialien für Elektrofahrzeuge, stiegen die Preise für schwefelarmen Koks Anfang 2025 rasant an. So stieg beispielsweise der Preis für schwefelarmen Koks von Fushun Petrochemical von 3.000 Yuan/Tonne im Dezember 2024 auf 3.500 Yuan/Tonne im Januar 2025, wobei einige Auktionspreise 4.200 Yuan/Tonne überstiegen.
- Mittel- bis hochschwefelhaltiger Koks folgte diesem Trend: Mittelschwefelhaltiger Koks wurde zwischen 2.400 und 2.900 Yuan/Tonne gehandelt, während hochschwefelhaltiger Koks zwischen 1.300 und 1.800 Yuan/Tonne kostete. Obwohl die Preissteigerungen geringer ausfielen als bei niedrigschwefelhaltigem Koks, war insgesamt ein Aufwärtstrend erkennbar.
- Unterstützt durch eine Angebots-Nachfrage-Lücke: Es wird erwartet, dass eine Angebots-Nachfrage-Lücke von 870.000 Tonnen im Jahr 2025 den jährlichen Durchschnittspreis in den Bereich von 3.000–4.000 Yuan/Tonne treiben wird.
2. Ausblick für 2026
- Moderater Preisanstieg: Es wird erwartet, dass sich die Angebots-Nachfrage-Lücke auf 660.000 Tonnen verringert, der Anteil der Nachfrage nach neuen Energien jedoch auf 21 % steigen wird, was den jährlichen Durchschnittspreis in den Bereich von 3.200 bis 4.200 Yuan/Tonne treiben dürfte, wobei schwefelarmer Koks möglicherweise 4.000 Yuan/Tonne übersteigen könnte.
- Strukturelle Differenzierung: Die Preise für hochschwefelhaltigen Koks werden aufgrund des reichlichen Angebots niedrig bleiben und im Bereich von 1.500–2.000 Yuan/Tonne schwanken.
II. Zentrale Einflussfaktoren: Ein Dreiecksverhältnis von Nachfrage, Angebot und Politik
1. Nachfrageseite: Strukturelles Wachstum durch die neue Energiewende
- Anodenmaterialien für Lithium-Ionen-Batterien: Im Jahr 2024 entfielen 8 % des gesamten Verbrauchs an Petrolkoks auf die Nachfrage nach Anodenmaterialien, und dieser Anteil wird voraussichtlich bis 2026 auf 11 % steigen. Neue Kapazitätserweiterungen in den Bereichen Elektrofahrzeuge und Energiespeicherung von mehr als 5,96 Millionen Tonnen pro Jahr werden die Nachfrage nach schwefelarmem Koks direkt ankurbeln.
- Schwäche in traditionellen Sektoren: Die Nachfrage im Kohlenstoff- und Brennstoffsektor bleibt schwach, die Kaufkraft ist aufgrund geringer Rentabilität eingeschränkt. So reduzierten beispielsweise Kohlenstoffunternehmen ihre Beschaffung angesichts der schwachen Nachfrage der Aluminiumindustrie (die Aluminiumpreise werden sich 2025 korrigieren), während der Brennstoffsektor schwefelreichen Brennstoffkoks durch billigere Kohle ersetzte (durchschnittlich etwa 500 Yuan/Tonne im Jahr 2025).
2. Angebotsseite: Begrenztes Kapazitätswachstum und Kostendruck
- Langsamer Ausbau der inländischen Kapazitäten: Für 2025 sind keine neuen Delayed-Coking-Anlagen geplant, und höhere Einfuhrzölle auf Heizöl (gültig ab dem 1. Januar 2025) haben die Auslastung unabhängiger Raffinerien verringert, wobei die Raffinerien in Shandong die stärksten Rückgänge verzeichnen, was die inländische Produktion einschränkt.
- Unzureichendes Angebot aus Übersee: Die Produktion von schwefelarmem Koks ist in Europa und den Vereinigten Staaten aufgrund des hohen Schwefelgehalts im Rohöl begrenzt, was zu einer anhaltend hohen Importabhängigkeit führt.
3. Politische Seite: Doppelte Einschränkungen durch Umwelt- und Handelspolitik
- Umweltbedingte Produktionsbeschränkungen: Die Nachfrage nach schwefelarmem Petrolkoks (mit einem Schwefelgehalt von <0,5 %) ist aufgrund der Einhaltung von Umweltstandards stark gestiegen, während kohlenstoffreiche Industrien wie die elektrolytische Aluminiumherstellung aufgrund politischer Beschränkungen mit Produktionskürzungen konfrontiert waren, was sich indirekt auf die Nachfrage nach Petrolkoks auswirkte.
- Handelskonflikte: Während eine schwache internationale Marktnachfrage oder Wechselkursschwankungen die Inlandspreise beeinflussen können, hat die Anpassung der Heizölzölle im Jahr 2025 die Kosten für unabhängige Raffinerien direkt erhöht und ist zu einem Hauptgrund für die Angebotsverknappung geworden.
4. Kostenseite: Weitergabe von Rohölpreisschwankungen
- Schwächung der Kostenstützung: Der durchschnittliche Preis für Brent-Rohöl wird voraussichtlich im Jahr 2025 bei 67 US-Dollar pro Barrel liegen und im Jahr 2026 auf 51 US-Dollar pro Barrel fallen (EIA-Prognose), was Preissteigerungen bei Petrolkoks dämpfen wird.
- Gewinndynamik von Raffinerien: Bei hohen Rohölpreisen steigern Raffinerien die Produktion von Leichtöl durch verzögertes Verkokungsverfahren, wodurch das Angebot an Petrolkoks ansteigt. Umgekehrt wird Petrolkoks zu einem Gewinnaufschlag und stützt somit die Preise.
III. Zukünftige Risiken und Chancen
1. Abwärtsrisiken
- Unerwarteter Rückgang der internationalen Ölpreise: Wenn der durchschnittliche Preis für Brent-Rohöl unter 50 US-Dollar pro Barrel fällt, könnten die Preise für Petrolkoks sinken.
- Schwächere Nachfrage als erwartet: Überkapazitäten bei Anodenmaterialien für Lithium-Ionen-Batterien oder unerwartet drastische Produktionskürzungen bei elektrolytischem Aluminium könnten die Nachfrage einbrechen lassen.
2. Aufwärtsrisiken
- Weitere Produktionskürzungen bei unabhängigen Raffinerien: Wenn die Auslastung der unabhängigen Raffinerien in Shandong unter 50 % sinkt, könnte die Angebotsverknappung die Preise in die Höhe treiben.
- Stärker als erwartet ausgefallene Nachfrage nach neuen Energien: Wenn der Anteil von Lithium-Ionen-Batterieanodenmaterialien auf 15 % steigt, könnten die Preise für hochwertigen Petrolkoks 4.500 Yuan/Tonne übersteigen.
IV. Schlussfolgerung: Strukturelle Chancen inmitten hoher Volatilität
Die Preise für graphitierten Petrolkoks dürften in den nächsten zwei Jahren weiterhin stark schwanken. Schwefelarmer Koks wird aufgrund der steigenden Energienachfrage den größten Wachstumsschub verzeichnen, während mittel- bis hochschwefelhaltiger Koks aufgrund des Gegenwinds in traditionellen Sektoren nur begrenzte Preissteigerungen erfahren wird. Anleger sollten die Entwicklung genau beobachten.
- Entwicklungen im Bereich der neuen Energien (z. B. Absatz von Elektrofahrzeugen, Ausbau von Energiespeicherprojekten);
- Auslastungsgrade inländischer Raffinerien (insbesondere politische Änderungen, die unabhängige Raffinerien betreffen);
- Schwankungen der internationalen Ölpreise (Kostenweitergabeeffekte);
- Intensität der Durchsetzung umweltpolitischer Maßnahmen (mit Auswirkungen auf Angebot und Nachfrage).
Vor dem Hintergrund der „dualen Kohlenstoffziele“ Chinas und der Energiewende durchläuft der Markt für graphitierten Petrolkoks einen Strukturwandel von einem traditionellen Brennstoff hin zu neuen Energiematerialien, wobei die Knappheit an schwefelarmem Koks für eine langfristige Preisstabilität sorgt.
Veröffentlichungsdatum: 14. November 2025