Der Preis für Petrolkoks erreichte 2021 kontinuierlich neue Höchststände. Im September setzte ein regelrechter Preisanstieg ein. Diese Preisänderung ist untrennbar mit den grundlegenden Veränderungen von Angebot und Nachfrage verbunden. Wie sieht die Lage nach dieser Entwicklung aus? Schauen wir uns das genauer an.
Die grundlegende Logik, die Angebot und Nachfrage bestimmt, basiert auf einem fundamentalen Gesetz: kurzfristig Lagerbestände, mittelfristig Gewinne und langfristig Kapazitäten. Das Ungleichgewicht von Angebot und Nachfrage bestimmt die Preisentwicklung von Produkten. Betrachten wir daher die Preisentwicklung von Petrolkoks. Abbildung 1 zeigt die Preisentwicklung von Petrolkoks, Rückstand und Brent (die Preise für Petrolkoks und Rückstand stammen von der Shandong-Raffinerie). Der Rückstandspreis verläuft parallel zum internationalen Brent-Ölpreis, während die Preisentwicklung von Petrolkoks und Rückstand im Vergleich zum Brent-Ölpreis nicht eindeutig ist. Werden die starken Preisanstiege im Jahr 2021 auf ein knappes Angebot, eine hohe Nachfrage oder andere Faktoren zurückzuführen sein?
Derzeit können keine genauen Bestandsdaten zu den inländischen Petrolkoks-Abfuhrhäfen, den Raffineriebeständen, den nachgelagerten Kalzinierungsanlagen und den Pigmentwerken erhoben werden. Daher lässt sich nicht schlussfolgern, dass sich die Bestandsveränderungen durch Angebot und Nachfrage auswirken. Die vorliegenden Stichproben, beispielsweise von Raffinerien, zeigen jedoch, dass die Raffineriebestände Anfang September niedrig waren und leicht zurückgingen. Es gab keine größeren Bestandsengpässe aufgrund des Preisanstiegs, d. h. die Raffinerien befinden sich derzeit noch in der Lagerphase.
Abbildung 2 zeigt die Gewinne aus dem verzögerten Verkokungsverfahren im Vergleich zu den Preisen für Petrolkoks (Gewinne aus dem verzögerten Verkokungsverfahren, Petrolkokspreise aus der Region Shandong). Angesichts der aktuell hohen Ölpreise ist das verzögerte Verkokungsverfahren relativ profitabel. Betrachtet man jedoch die in Abbildung 3 dargestellten Veränderungen der inländischen Petrolkoks-Produktion, so zeigt sich, dass die beträchtlichen Gewinne aus dem verzögerten Verkokungsverfahren nicht zu einer Steigerung des Petrolkoks-Angebots geführt haben. Dies liegt daran, dass Petrolkoks ein Nebenprodukt mit geringerer Produktionsmenge in der Raffinerie- und Chemieindustrie ist. Die Anlauf- und Auslastung von Anlagen zur verzögerten Verkokung kann daher nicht vollständig durch Petrolkoks gedeckt werden.
Abbildung 4 zeigt den Schwefelpreis im Fokusbereich mit dem Shanghai-Preisdiagramm. Der inländische Schwefelkoks wird in den meisten Fällen in der Aluminium-Kohlenstoff-Produktion verwendet. Betrachtet man die beiden Preise, so zeigt Abbildung 4 die relative Preisentwicklung. Insbesondere im Jahr 2021 beflügelten steigende Preise die Aktivitäten von Unternehmen der elektrolytischen Aluminiumproduktion. Chinalco beispielsweise erzielte im ersten Halbjahr dieses Jahres einen Umsatz in Milliardenhöhe, was einem Anstieg von fast 40 Milliarden Yuan gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der den Aktionären börsennotierter Unternehmen zurechenbare Nettogewinn (im Folgenden als Nettogewinn bezeichnet) betrug 3,075 Milliarden Yuan, ein Anstieg um das 85-Fache.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die steigenden Preise für Petrolkoks im Jahr 2021 zunehmend auf eine Nachfrageverlagerung zurückzuführen sind. Trotz der höheren Preise konnte das Angebot seine Produktion nicht steigern, und es gibt noch keine deutlichen Anzeichen für eine Entspannung der Nachfrage. Zwar ist in naher Zukunft mit einer Produktionssteigerung auf der Angebotsseite oder mit der Inbetriebnahme neuer Anlagen zu rechnen, doch Importe fallen tendenziell in die Nebensaison. Könnte der Bau von Delayed-Coking-Anlagen das angespannte Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage entspannen? Solange das Angebot nicht deutlich ansteigt oder sich die Nachfrage im nachgelagerten Bereich nicht wesentlich verändert, ist eine signifikante Verbesserung des angespannten Angebots-Nachfrage-Verhältnisses und damit auch eine deutliche Preissenkung für Petrolkoks unwahrscheinlich.
Veröffentlichungsdatum: 18. September 2021